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消息麵(miàn)，國(guó)産(chǎn)創(chuàng)新藥(yào)BD利(li)好頻(pín)傳(chuán)。創新藥(yao)BD（Business Development，商(shang)務(wù)搨(tà)展(zhan)）在醫(yī)藥行(xing)業(yè)中主要指(zhi)通過(guò)License-in（授權(quán)引進(jìn)）咊(hé)License-out（授權輸(shū)齣(chū)）等交易糢(mó)式，實(shí)(shi)現(xiàn)創新藥産品的商業(ye)化郃(hé)作。近(jin)年來(lái)，隨(suí)着中國創新藥企的崛起，BD尤其昰(shì)License-out（對(duì)外授權）成爲(wèi)藥企穫(huò)取(qu)現金流、搨展國際(jì)市場(chǎng)的重要途逕(jìng)。
从金融数据来看，2021 年到 2024 年，住户存款每年新增分别达到(dao) 9.9 万(wan)亿元、17.84 万亿元、16.67 万亿元和 14.26 万亿元(yuan)，有(you)学者对此提出疑问：每年新增如(ru)此多(duo)的(de)居民存款，为何这些资金没(mei)有更多地流向消费领域？笔者现结合相(xiang)关(guan)数据进行分析阐述(shu)。
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公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正🥬🍅，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元🍋🥒🥾🥬，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🩰🥕👠👚；（2）研发效率提升：临床成本控制优化🧄，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年👞😠。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech🍊👛👿👡😈。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
消息层面，2025年6月(yue)12日，继三生制药双(shuang)抗天价BD给辉瑞、石药集团预告三项BD正在路上之后，中国生物(wu)制药在美国(guo)迈(mai)阿(a)密举行的第(di)46届高盛全球医(yi)疗健康年会上透露，多(duo)个产品从年初就收到了合作意向。他表示(shi)：“近期，这些资产中将(jiang)会产生(sheng)一个标志性的重磅对外授权交易，我(wo)们非常期待(dai)向(xiang)市场披(pi)露相关(guan)进展。”这是继(ji)三生制药和石药集团之后(hou)，创(chuang)新(xin)药的(de)又一重磅消息，可能**了创新药板块。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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更深层次来看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变🤬😈。过去👡，主机厂通过延长账期🍍、压低采购价将成本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持，但在技术迭代加速👢、市场竞争加剧的今天，已难以为继。车企开始意识到，供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力，而缩短账期、优化付款条件，是构建健康供应链生态的基石。
