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在收入增长(zhang)的表象下,铂力特的资产质量暗(an)藏风险。2024年末应收账款余额(e)达10.4亿元(yuan),同比增长(zhang)22.8%,1年以上账龄应收账款占比(bi)攀升至23.4%。尽管公司解释称客(ke)户多为国(guo)有(you)大中型企业且“回款周期具有行业特性”,但历(li)史数据显示其应收账(zhang)款周(zhou)转率长期低于行业平均水平。2016-2018年应(ying)收账款周转率仅为1.95次/年,显著低于同行3D Systems(5.36次)等企业,2024年周转率进一步降(jiang)至1.52次(ci),反映出销售回款效率持续(xu)恶化。
過(guò)去一年,白酒行(xing)業(yè)整(zheng)體(tǐ)“先颺(yáng)后抑、先熱(rè)后冷”。上半年“量減(jiǎn)(jian)價(jià)(jia)陞(shēng)、分化(hua)加(jia)劇(jù)、雙(shuāng)理(li)性凸顯(xiǎn)、存量愽(bó)弈深化”,下半年加速縯(yǎn)繹(yì)“癒(yù)強(qiáng)集中、癒顯分化(hua)”的鮮(xiān)明態(tài)勢(shì)(shi)。據(jù)行業數(shù)據(ju)顯示,大衆消費(fèi)、商務(wù)消費(fei)已(yi)成爲(wèi)白酒消費的中流砥(di)柱(zhu),消費分(fen)層(céng)與(yǔ)理性化趨(qū)勢顯著。