海通证券大智慧
中美经贸关系的本质是互利共赢，这是由两国深度交融的共(gong)同利(li)益和高度互补的经济结构所决(jue)定，不以任何人的(de)主观意志为转移，不因一(yi)时的分歧与摩擦而改(gai)变。中(zhong)美合(he)则两利、斗则俱伤，这(zhe)是历(li)史经验的深刻(ke)总结。而在全球层面，稳定的中(zhong)美经贸关系是全球产(chan)业链供应链稳定的重要保障，更是为世(shi)界经济注入宝贵确(que)定性和稳定性的关键(jian)因素。中美(mei)合作，于两国人民是福祉，于整个世界是福音。选择对话合作，不仅是(shi)双(shuang)方的共同(tong)需(xu)要，也是国际社会的普遍期待。
国泰海通证券最新研报指出，新的市场环境下(xia)，公司自营业务有望持续改善，驱动(dong)公司盈利企稳。权(quan)益投资方(fang)面，公司始终坚持(chi)稳健投资、价值投资，严格控制风(feng)险，通过优化(hua)持仓(cang)结构、精选绩优行业、丰富投资策略，降(jiang)低持(chi)仓波动与回撤，相对收益跑赢可比基金，取得了较好绝对收益。固收投资方面(mian)，依据市场情况择机增加低风险资产投资规模，获得了稳定的(de)投(tou)资收益。面对权益与固收市场新形(xing)势，兴业证券(quan)自营业务有望延续改善，驱动公司盈利企稳回升，提升估值。
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美国总统特朗普及其盟友正在寻求一种替代策略🩱🍅，以抵御越来越多的法院命令阻碍其政策的实施：提高起诉**人员的财务成本🥕💕。众议院共和党人希望迫使起诉美国**的人员提供财务担保👛🍈🥻👜🧅，以支付**的费用，前提是他们赢得暂时停止特朗普政策的诉讼🧡，但最终败诉🥭💗🩱。这项措施包含在他们“宏伟而美丽的”税收和支出法案中，将法官对违反其命令的美国官员进行藐视法庭审判的权力取决于支付这笔担保🥭🍌。
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡💘🥥🥦。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%💯👄；（2）研发效率提升：临床成本控制优化💕🥕🥒🥦，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年💟。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐💕💋🥻。）
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此前消息显示，RTX 5050 将采用 Blackwell 架构中的 GB207 核心💞👛，这颗芯片同样采用台积电 4nm 制程，有望带来更出色的能效表现。
