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近些年來(lái),AH公司中,A股相較(jiào)于H股溢(yi)價(jià)(jia)成爲(wèi)常態(tài)。年內(nèi)上述溢價指數(shù)的走低,某種程度上説(shuō)明A股相較于H股的整體(tǐ)溢價進(jìn)一步收(shou)窄,兩(liǎng)箇(gè)市場(chǎng)的估值差異(yì)進一步趨(qū)曏(xiǎng)拉平。从交易(yi)逻(luo)辑看,港股(gu)创新(xin)药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能。在 “18A” 政策支持下,国内医疗企业加速赴港上市潮,企业普遍(bian)聚(ju)焦 ADC、双抗、细胞治疗等前沿赛道,代表医疗产业未来技术方向,天然具备高成(cheng)长想象空间(jian),已成为资本市场焦点。与此同时,作为离岸市场的港(gang)股正受益于美元贬值周期下的(de)全球资金(jin)再(zai)配置(zhi) —— 新(xin)兴市场吸引力提升叠加美联(lian)储(chu)降息(xi)预期,外(wai)资(zi)回流趋势显著,直接(jie)推动港股创新药(yao)板块量(liang)价齐升(sheng),进而通过市场(chang)联动效应带动 A 股同板块估值修复。