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消息麵(miàn)，國(guó)産(chǎn)創(chuàng)新藥(yào)BD利好頻(pín)傳(chuán)。創新藥BD（Business Development，商務(wù)搨(tà)展）在醫(yī)藥行業(yè)中(zhong)主要指通過(guò)License-in（授權(quán)引進(jìn)）咊(hé)License-out（授權輸(shū)齣(chū)(chu)）等交易糢(mó)(mo)式，實(shí)現(xiàn)創新藥産品的商業化郃(hé)(he)作。近年來(lái)，隨(suí)着中國創新藥企的崛起，BD尤其昰(shì)License-out（對(duì)外(wai)授權(quan)）成爲(wèi)藥(yao)企穫(huò)取現金(jin)流(liu)、搨展國(guo)際(jì)市場(chǎng)的重(zhong)要途逕(jìng)。
从金融数据来看，2021 年(nian)到 2024 年，住户存(cun)款每年新(xin)增(zeng)分(fen)别达到 9.9 万亿(yi)元、17.84 万亿元、16.67 万(wan)亿元和 14.26 万亿(yi)元(yuan)，有学者对(dui)此提出疑问：每年新增如此多的居民存(cun)款，为何这些资金没有更多地流向消费(fei)领域？笔者现结合相关数据进(jin)行分析阐述。
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公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🍋🧡。中证沪港深创新药指数成分股中💝🍈，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🥕😡👙；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🌽💝🥑🩰，非个股推荐💟👿🥿👄🥬。）
消息层面🥕🥥，2025年6月12日🧄，继三生制药双抗天价BD给辉瑞💔🥑🥦👜、石药集团预告三项BD正在路上之后，中国生物制药在美国迈阿密举行的第46届高盛全球医疗健康年会上透露，多个产品从年初就收到了合作意向。他表示：“近期🤍🍎👅🩰💌，这些资产中将会产生一个标志性的重磅对外授权交易，我们非常期待向市场披露相关进展。”这是继三生制药和石药集团之后👙，创新药的又一重磅消息💖🍌，可能**了创新药板块。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
一面亲上边一面膜下边的肌肤之亲
更深层次来看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变👿👝。过去，主机厂通过延长账期、压低采购价将成本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持，但在技术迭代加速🩲🤍、市场竞争加剧的今天，已难以为继💓🍉🎒🧄。车企开始意识到🍇🍊，供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力😻🩱🍋，而缩短账期🥝🌽、优化付款条件👝👝👠，是构建健康供应链生态的基石🥿🍍🩱。
