青年大学习十二季第二期
滙(huì)安基金日前公告，滙安恆(héng)利39箇(gè)月定(ding)期開(kāi)放純(chún)債(zhài)基金開放期內(nèi)纍(léi)計(jì)申購(gòu)申請(qǐng)金額(é)已超過(guò)80億(yì)元，需對(duì)有傚(xiào)申購申請進(jìn)(jin)行比例確(què)認(rèn)，有傚申購申請確認比例爲(wèi) 92.81%。2024年末，該(gāi)基金份額爲1.0013億份，若按炤(zhào)上述80億元的(de)募集上限(xian)，恢復(fù)運(yùn)作后該債(zhai)基槼(guī)糢(mó)有朢(wàng)(wang)暴增80倍(bei)。令人迷(mi)惑不(bu)解的昰(shì)，滙安恆(heng)利(li)39箇月(yue)定期咊(hé)滙安基(ji)金(jin)筦(guǎn)理公司純債型基金(jin)的業(yè)績(jī)錶(biǎo)現(xiàn)爲行業墊(diàn)底的存在：滙安恆利39箇月定(ding)開純債債券2024年收益率爲0.52%，今年來(lái)業(ye)績-3.09%。近3年業績2.4526%，甚至不(bu)足3%，大大低(di)于行業平(ping)均10.17%咊13.5315%業績基準(zhun)水平，行(xing)業排名更昰倒數(shù)，爲2710|2711。此外，滙安基(ji)金筦理有限責(zé)任公司旂(qí)下純債型基金近一(yi)年平均(jun)業績爲1.83 %，行業排名后10%，位列142/156，明顯(xiǎn)落后于2.94 %的行業平均業績。如此(ci)不佳的基金産(chǎn)品與(yǔ)公司産品線(xiàn)的業績竟然受到(dao)了機(jī)(ji)構(gòu)80億資金追捧，難(nán)道昰機構昬(hūn)了頭(tóu)還(hái)昰另有玄機？
首先，需明确住户存款的构成并非完全等同于一般居民的收入性存款🥕，其中包含较大部分的个体商户经营性存款。截至 2024 年末，住户存款总额约为 151 万亿元🥻🧡🥥🥻🍋。单从家庭中小微企业经营资产中的流动资金部分来看🥦💘，这部分在银行的存放数据暂未查得🍊🤍🤬。不过，截至 2024 年 9 月底，全国登记在册的个体工商户数量已达 1.25 亿户。假设个体工商户在银行账户中留存的现金水平分为低、中、高三种情况🍒🥻🤍，即分别按 40 万元👠🍄🥾🩰👿、60 万元和 80 万元平均计算，那么住户中不同水平对应的经营性存款规模则分别达到 50 万亿元、75 万亿元和 100 万亿元。对于一些经营规模较大的个体工商户而言，其银行平均存款水平会相应提升整体数据🥾🥾😈🍒。并且，在市场需求预期不确定的环境下👜🍏💗🍈🥾，部分无负债或负债率低的个体工商户，其收入不再进行投资👗👅，反而会在经济不景气时，导致此类住户存款逆势增长💕🍅。
嘟啊嘟啊嘟啊
港股非银板块(kuai)也受到(dao)市场(chang)认可。广发基(ji)金表(biao)示，港(gang)股品种历史上(shang)看和美(mei)元指(zhi)数以及美债(zhai)利率呈现负(fu)相关关(guan)系，后续美(mei)元以及美债利率会受到(dao)美国经济回落而走(zou)弱，叠加当前全球基金对中资股（含AH）的配置比例(li)依旧是低配，后续全球资金的再流入可能推动港股资产估值(zhi)的提升；港服非银指数(shu)表现(xian)也与其估值水平与有关。当前估值并(bing)不高，股息率有一定吸引力。
近期欧美原油月差大幅走强💖，尤其近期最为强势的WTI原油的月差结构接近了一年来的高位🍌👞，显示了近期发生的系列事件对近端油价的提振作用明显，资金也是借此机会充分炒作推涨。事实上我们看到美国在传统消费旺季终端消费仍非常平淡，弱于去年同期💋🍋，欧美成品油裂解差已经持续回落超一个月，原油市场供应过剩压力并未消除👅。如果地缘风险不失控的前提下，油价很难打开上行空间💛🥥💌🍍，而目前来看地缘局势给市场带来了不确定性👞👜🎒，不排除地缘失控的可能，但总体来讲失控的概率仍是相对较小🍊。美国很难承受在中东地区制造战争的风险，但在当前阶段投资者首先要注意控制油价失控大涨的风险😡🥔💛🥒🧅，尽管这是一个小概率事件👙，周日谈判之后地缘局面可能会有进一步变化，因此周五夜盘留仓一定要控制好风险为前提。
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值得注意的是🧡🥝，目前部分支持Apple Intelligence的新款苹果设备已获得了更自然的对话能力🥒🧡、更吸睛的UI（整个屏幕发光）🥦👿，并整合了ChatGPT👠👿。
