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消息面，国产创新药BD利好频传。创新药BD（Business Development，商务拓展）在医药行业中主要指通过License-in（授权引进）和License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业化合作。近年来💖💛，随着中国创新药企的崛起🎒💌，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获取现金流🩰🍉🩱🤍🩰、拓展国际市场的重要途径🍇。
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公司财报层面🍑👡🤍，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元🩳👡🍈🍆，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化🥻，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年🥻。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech🍈👞🥬🩱。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🥒，非个股推荐。）
消息层面，2025年6月12日，继(ji)三生制药双抗天价(jia)BD给辉瑞、石药集团预告三(san)项BD正在路(lu)上之(zhi)后，中国生物制药在美国迈阿密举行的第46届(jie)高盛全球医疗健康年会上(shang)透露，多(duo)个产(chan)品从年初就收到了合作意向。他表示：“近期(qi)，这些资产中将会(hui)产生一(yi)个标志性的重磅对(dui)外(wai)授权交易，我们非常期待向市场(chang)披露(lu)相关进展。”这是(shi)继三生制药和石药集团之后，创新药的又一重磅消息，可能**了创新药(yao)板(ban)块。（风险(xian)提示：个股仅(jin)供行业基(ji)本面说明，非个股推荐。）
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更深层次来看，车企的账期(qi)革命(ming)标志着中(zhong)国制造业供应链(lian)关系的范式转变。过(guo)去，主机厂通过延长(zhang)账(zhang)期、压低(di)采购价将成(cheng)本转嫁给(gei)供应商，这种“零和博弈(yi)”模式在行业高速增长(zhang)期尚(shang)可维持，但(dan)在技术(shu)迭代(dai)加速(su)、市(shi)场竞争加剧的今天，已难以(yi)为继。车企开始意识到，供(gong)应链(lian)的(de)稳(wen)定性与(yu)创新能力直接关系(xi)到自身的竞争力，而缩短账期(qi)、优化付款条件，是构建健康供应链生态的基(ji)石。
