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他衕(tòng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，智(zhi)駕(jià)的髮(fà)展不能隻追求(qiu)簡(jiǎn)單(dān)的性價(jià)比(bi)，也不能(neng)打破(po)安全産(chǎn)(chan)品(pin)的開(kāi)髮槼(guī)(gui)律。隻有噹(dāng)所有的車(chē)輛(liàng)都具備(bèi)(bei)高(gao)安全等級(jí)的(de)組郃(hé)式駕(jia)駛(shǐ)，才能談(tán)平權(quán)。
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政策端，医保谈判预期优化，创新药支持力度加码。6月(yue)11日(ri)，国家(jia)医保局发布《2024年(nian)国(guo)家(jia)医保药品目(mu)录(lu)调整工作方案（征求意(yi)见稿）》，明确对创新药实施差异化评审规则(ze)，首次提出对"全(quan)球首创"（FIC）和(he)"临床急需"品种给予价格保护机制，市场预(yu)期(qi)创新药(yao)谈判降价压力边际缓解。此外，6月9日国办文件(jian)提出“制(zhi)定商业健康保险创新(xin)药品目录”，完善“医保+商保”多层次支付体系(xi)，解决高价药支付难题。地方层(ceng)面，上海、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策，对创新(xin)药(yao)临床试验、国际化申报给(gei)予资金补贴，进一(yi)步强化产(chan)业信心。
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业(ye)头部公(gong)司(si)从(cong)“烧钱(qian)研发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪港深创(chuang)新药(yao)指数成分股中，约(yue)60%企(qi)业预计(ji)2025年经营性现金流转(zhuan)正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生(sheng)物(wu)ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提(ti)升：临床成本控制优化，平均单(dan)药(yao)研发周(zhou)期从10年缩短至6-8年。现(xian)金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基(ji)本面说明，非个股推荐。）
