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据(ju)Choice金融终端数据,今年前五月,23家券商角(jiao)逐香港IPO市(shi)场。中资券商在保荐机构阵(zhen)营中占据半(ban)壁江山,以(yi)中(zhong)金(jin)公司、华泰国际、中信(xin)证(zheng)券为代表的中(zhong)资力量(liang),在承销(xiao)数量上一骑(qi)绝尘,彻底改写了往昔外资投行主导的竞争局面(mian)。
6月(yue)份,无论(lun)国内还是国外,最(zui)大的宏观变量应(ying)该(gai)就是美国关税(shui)政策,其(qi)他宏观政策方面没有太多不确定性,同时基本面相关的业绩也处于(yu)真(zhen)空期。因此我们认为A股(gu)、H股大(da)概率都(dou)是震荡市(shi),关注个股重于大(da)盘,可继续去(qu)寻找有变化的方(fang)向及公司。
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从交易逻辑看,港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新(xin)药注(zhu)入动能(neng)。在 “18A” 政策支持下,国(guo)内医疗企业加速赴港上市潮,企业普遍聚焦 ADC、双抗、细胞(bao)治疗等前沿赛(sai)道,代表医疗(liao)产业未来技术(shu)方向(xiang),天然具备高成长想象空间,已成(cheng)为资本市场(chang)焦点。与此同(tong)时,作为离岸市场的港股正受益于美元贬(bian)值(zhi)周期下的全(quan)球资金再配置 —— 新兴市场(chang)吸引力提升叠加美联储降息预期,外资回流趋势显著,直接推(tui)动港股创新药板(ban)块量价齐(qi)升,进而通过市场联动效应带动(dong) A 股同板块估值修(xiu)复(fu)。
他指出,恒瑞医药也是如此,承销保荐分(fen)配的具体金额未明(ming)确披露,但摩根士丹利作(zuo)为主(zhu)承销商,按照常(chang)规或(huo)承担约50%的承(cheng)销份额(约7000万(wan)港元),花旗、华泰(tai)国际、瑞(rui)银则分占剩余部(bu)分。