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本周，上证指(zhi)数再次站上3400点。在3400点反复震荡后(hou)，周五出现调整。3400点是一个(ge)重要的整数关口。如果能够在下半年有效站上这一关口，市场可能会开启进一步上升的行情。宏观来看，当(dang)前我(wo)国(guo)经济正处于结构调整与转(zhuan)型的关键时期(qi)。5月宏观经济数据显示：中美互降(jiang)关税后，外需有所改善，但固定增加值同(tong)比或(huo)因多种因(yin)素(su)回落。物价方面，关税不确定性阴云未散，大(da)多商(shang)品价格低迷(mi)。PPI同(tong)比降幅(fu)出(chu)现加速(su)迹象，而CPI则延续了负增长趋势(shi)，连(lian)续三个月出现0.1%的负增长。未来，需要通过更加积极的财(cai)政政策以及适度宽松(song)的货币政策来拉动投资，带动消费，提升需求。在融资方面，实体融资需求仍显不(bu)足(zu)，实体经济的复苏仍(reng)面(mian)临挑战，这对市场的回升施(shi)加了一定的(de)压力。
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本(ben)週稍早，任(ren)天堂宣佈(bù) Switch 2 全毬(qiú)首髮(fà)(fa)四天(tian)銷(xiāo)(xiao)量達(dá) 350 萬(wàn)(wan)檯(tái)(tai)，不僅(jǐn)刷新自傢(jiā)紀(jì)錄(lù)，也可能成爲(wèi)全毬歷(lì)史上銷量最高的主機(jī)首髮(fa)。行情数据显示，年内恒生沪深(shen)港通AH股溢价指数表现几经起伏，年初至3月中旬持续(xu)下跌，随后在3月下旬至(zhi)4月上旬出现(xian)一(yi)波反弹，但自4月中旬开始，该指数重启(qi)新(xin)一轮跌(die)势(shi)，并(bing)不断创出阶段低(di)点，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至(zhi)今，恒生(sheng)沪深港通AH股(gu)溢价指数累计跌幅在(zai)10%左(zuo)右(you)。
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价值定位的尴尬处境。国际品牌与代运营商的博弈正进入深水区。品牌方既需要代运营商帮助开疆拓土，又时刻警惕其对用户数据的掌控🍉💛🍋。悠可集团与PMPM的股权合作虽开创了“利益共同体”新模式，但这类案例在行业中占比不足5%。绝大多数代运营商仍停留在“执行者”角色，收入结构过度依赖销售分成，难以分享品牌增值收益🍅🥕。
