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公司财报(bao)层面,预计盈利(li)拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自(zi)我造血”过渡。中证沪港(gang)深创新药指数成分股中,约60%企(qi)业预计2025年(nian)经营性现金流转正(zheng),主(zhu)要驱动因素包(bao)括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元,荣(rong)昌(chang)生物(wu)ADC药物海外收入占比(bi)升至30%;(2)研发效率提升:临床成本控制优化,平均单药研发(fa)周期从10年(nian)缩短至6-8年。现金流充(chong)裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。(风险提(ti)示:个股仅(jin)供(gong)行业(ye)基本面说(shuo)明(ming),非个股推荐。)