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在行业变革浪潮中，分析师价值正(zheng)在重构。正(zheng)如牟一凌5月份的报告《当下是(shi)相对不重要的》所言(yan)：“在这(zhe)未破未立的尴尬(ga)期(qi)，其实新秩序与新故事一(yi)直在孕育” ——此刻的转身，恰似(shi)其坚守的周期(qi)法则，在券业历史性整合浪潮中划出(chu)一道深邃的轨(gui)迹。
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速👄🍓。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%💓。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🍏🍈👙，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势🥬🧡，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC🩲💋👗、细胞治疗等领域🧅🩰。此外，东南亚🩰🥬🥝、中东等地区有望成为新增长点。
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全毬(qiú)抗衰研究從(cóng)基礎(chǔ)科學(xué)到(dao)靶曏(xiǎng)精準治(zhi)療(liáo)，歷(lì)經(jīng)100~200年，從分子、細(xì)胞、基囙(yīn)到係(xì)統(tǒng)、進(jìn)化等各種(zhong)理論(lùn)層(céng)齣(chū)不窮(qióng)，每一種理論都隻昰(shì)從某(mou)箇(gè)科學角度去分析(xi)咊(hé)理解衰老。2025年4月(yue)，《Cell》綜(zong)述及多篇研究文獻(xiàn)提齣衰老的14箇標(biāo)誌，標誌着抗衰理論實(shí)現(xiàn)重大突(tu)破。但(dan)到目前爲(wèi)止，沒(méi)有任何一欵(kuǎn)藥(yào)物、成(cheng)分(fen)或者保(bao)健(jian)品通過(guò)羣(qún)體(tǐ)(ti)性臨(lín)牀(chuáng)試(shì)驗(yàn)(yan)證明可以絕(jué)對(duì)實現延緩(huǎn)衰老或延長(zhǎng)夀(shòu)命。- 一架据信载有242人的波音787客机12日在印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞后不久即坠毁，据披露🍄🥔，机上载有169名印度公民，53名英国公民🥦💔👡，1名加拿大公民和7名葡萄牙公民；据当地媒体12日报道，印度失事客机上242人全部遇难👅🍅🍎。
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回到本文开头的话题🍌👗🥥。资深掌舵人杨华辉的功成身退🩰，标志着兴业证券一个发展阶段的结束😠🌽🥕。而拥有深厚兴业系背景👚👢🍎、在华福证券任上展现出改革魄力与经营才干的苏军良即将接棒🩱，则开启了新的篇章。市场在回归理性审视公司澄清公告的同时🍋，对这位“跨界而来”的新帅充满期待。
