朴妮唛三部曲
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中🥔💝，约60%企业预计2025年经营性现金流转正👛，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%👝👚👗；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech🥬🍄🧄。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
最后值得一提的是，AMD 将为面向(xiang)全球开发(fa)者和开(kai)源社区(qu)的 AMD 开发者(zhe)云带来(lai)更广泛的使用权限(xian)。该(gai)平(ping)台专为快(kuai)速、高(gao)性能的 AI 开发而构建，用(yong)户在(zai) AMD 开发者云上(shang)将能够(gou)访问一(yi)个完全托管的云环境，包括拥有启动 AI 项目所需的工具(ju)和灵活性，并能够无(wu)限制扩展。
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虞正华表示，AI模型驱动背后有两个底层驱动：数据驱动和认知驱动。人类司机开车不是数据驱动，而是认知驱动👠😈。在行业里大家都非常期待VLA模型，因为VLA是更好的自动驾驶方式，它是一个智能体🥝，具有常识，有一定的决策思考能力👚🍏🥾，所以我们期待VLA可能接近甚至超越人类司机🩱💖。力。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵👙💯，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化😻💋💯。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🥒👙🍋🩱，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%👄💗🥬，显著优于同类进口产品。此外🍑，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗🍅🍍，成为年内第4款获此认定的国产ADC👄🤍；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报😡👅💔😡，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力👗，推动板块估值修复👙🍏。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🤍🥻💖🍏。）
