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在(zai)收入增长的表象下,铂力特的资产质量(liang)暗(an)藏风险。2024年末应(ying)收账款余(yu)额(e)达(da)10.4亿元,同比增长(zhang)22.8%,1年以上账龄应收账款占比攀升(sheng)至23.4%。尽管公司解释称客户多为国有大中型企业且“回款周期具有行业特(te)性”,但历史数据显示其应收账款周转(zhuan)率长(zhang)期低于(yu)行业平均水平。2016-2018年应收账(zhang)款周转率仅为1.95次/年,显著低于同行3D Systems(5.36次(ci))等(deng)企业,2024年周转率进一(yi)步降至1.52次,反映出销售回款效率持续恶化。
过去一年,白酒行业整体“先扬后抑、先热后冷”。上(shang)半年(nian)“量减价升、分化加剧、双理性凸显、存量博弈深化”,下半年(nian)加速演绎“愈(yu)强集中、愈显分(fen)化(hua)”的鲜(xian)明态势。据行(xing)业数(shu)据显示,大众消费、商务消费已成为白酒消费的中流砥柱,消费分层与理性化(hua)趋势显著。
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