青年大学习第十一季第十五期答案
药明(ming)康德2025年第一季度业绩强(qiang)劲，营(ying)业收(shou)入达到(dao)96.5亿元，同比增长21.0%，主要得益于化(hua)学业务（收入73.9亿元，同比增长32.9%）和生物学业务（收入6.1亿元，同比增长8.2%）的持续增长。其中，小分子CDMO管线(xian)持续扩张，达到3，393个分子(zi)，TIDES业务（寡核苷酸(suan)和多肽）收入(ru)更(geng)是同比增长187.6%，达到(dao)22.4亿元。测试(shi)业务收入12.9亿(yi)元，受市场(chang)影(ying)响略有下降。公(gong)司净利润(run)36.72亿元，同(tong)比(bi)增长(zhang)89.06%，主(zhu)要得益于盈利能力提升以及出售药明合联生物部(bu)分股权带来的投(tou)资(zi)收益。经营活动(dong)现金流净额32亿元，同比增长41.57%，显示公司财务状况健康。
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与此同时，AMD 也向大家预览了 Instinct MI400 系列(lie)加速器(qi)的核心(xin)规格，该系列预计将于 2026 年正式推出。MI400 将配(pei)备高达 432GB 的 HBM4 高带宽显存(cun)，实现 19.6 TB/s 的(de)显存带宽与每卡 300 GB/s 的扩展互联带宽。在 AI 运算能力方面，MI400 系列提供高达(da) 40 PFLOPS（FP4 精度）和 20 PFLOPS（FP8 精度）的峰值性能，进一步巩固 AMD 在生成式 AI 和高性(xing)能计(ji)算领域的技术领先地位，延续 MI300X 与 MI325X 平台在能效、规模与灵活性方面(mian)的优势(shi)。
宏观环境上看(kan)，美(mei)国或已经进入“股债(zhai)汇三杀”高发阶(jie)段。如果AI浪潮不再是美国的“独角戏”，那么美国科技股高估值的合理性就容(rong)易受到挑战(zhan)。如果“孪生(sheng)赤字”是不可(ke)持续的，无论美国整顿或不(bu)整顿财政，美元贬值周期或将延续，那么美债(zhai)也(ye)难再享受“例外(wai)论”叙事下过高的“安全溢价”。贸易逆差-美元资(zi)产的正反(fan)馈循环正走向其对(dui)立面。
