36氪：不哭糖心

不哭糖心

临床进展层面👡💘，ASCO会后数据持续发酵🤬💛，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化🥒👚😻😈。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%💌👄🩲，年会闭幕后👗，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如🥿，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%👘🤍🧡；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复😠。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥝。）

“今年夏(xia)季(ji)，市場(chǎng)(chang)對(duì)PVC裝寘檢(jiǎn)脩(xiū)的(de)預(yù)期竝(bìng)不強(qiáng)，主要原囙(yīn)在于(yu)受需求疲輭(ruǎn)的影響(xiǎng)較(jiào)大(da)。”夏聰(cōng)聰告訴(sù)(su)記(jì)者，目前産(chǎn)業(yè)鏈(liàn)下(xia)遊(yóu)製品廠(chǎng)的訂(dìng)單(dān)量難(nán)(nan)有增加(jia)，廠傢(jiā)一直保持低負(fù)荷運(yùn)行，以剛(gāng)需消耗爲(wèi)(wei)主，PVC裝寘檢脩(xiu)帶(dài)來(lái)的供應(yīng)縮(suō)量(liang)難以觝(dǐ)消需求疲輭的(de)影響(xiang)。此(ci)外(wai)，新增(zeng)産能(neng)可能會(huì)在6—7月釋(shì)放，一定程度上將(jiāng)瀰(mí)(mi)補(bǔ)(bu)囙PVC裝寘檢脩帶來的供應縮量。噹(dāng)前，PVC一(yi)體(tǐ)化裝寘(zhi)仍有利潤(rùn)，這(zhè)可能會影(ying)響企業的檢脩安排。

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特朗普对记者表示：“我可以延期，但认为没这个必要。我们已与中国达成重大(da)协(xie)议。我们正(zheng)与日本、韩国等许多(duo)国(guo)家谈判。约一两周后我们(men)将向各(ge)国发(fa)函阐(chan)明协议内容(rong)，就像我们此前对欧盟所做的那样(yang)。”

报告期内，乐(le)自天成的IP授权成本分别高达(da)3377.3万元、2321.8万(wan)元及4575.5万元，在销售成本中分别占比10.3%、8.1%、12.1%。可见，公司依赖(lai)经销渠道(dao)不仅推高了运营成本，也蚕食了利润(run)。此外，其(qi)获得授权的IP也会出现在例如名创(chuang)优品等竞(jing)品门店，其优势并(bing)不明显，相当于砸出去的钱没有收到(dao)更大的(de)反响。

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在指数开发方面🍏，继中证A500指数基金后🤬💗🍑，围绕该基金进行二次提炼的策略指数，在今年二季度末已推出😡🥭。今年4月上旬🤍🍒💋💛，中证指数公司正式发布3条中证A500“红利”相关指数，分别为中证A500红利指数🥑😡🥑、中证A500红利低波动指数和中证A500红利增长指数💕🍒。到了4月中旬，中证指数公司发布2条中证A500“质量”相关指数🩱🩱，分别为中证A500质量指数和中证A500红利质量指数。