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從(cóng)行業(yè)來(lái)看(kan)，“新消費(fèi)+硬科技”行(xing)業成爲(wèi)港股新引擎(qing)。上半年，生物科技與(yǔ)健康、零售咊(hé)消費兩(liǎng)大(da)行業的IPO數(shù)量竝(bìng)列(lie)第一(yi)。大型A+H企業(ye)上市，助推工業(ye)（含先進(jìn)製造業）的IPO籌(chóu)資額(é)位列(lie)行業之首。
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方运舟接手(shou)后，对哪吒汽车(che)采取了多种降本增效措施，包(bao)括员工优化、营销渠道调整、缩减智驾(jia)投入等。不过，一系(xi)列内(nei)部调整后，哪吒(zha)汽车的经营困境并未得到明(ming)显(xian)改善。在今年3月和4月，哪吒汽车的一些供应商和(he)经销商(shang)要求方运(yun)舟对他们提出的一系列问题给(gei)予正面(mian)回应。
国际(ji)化方面，我(wo)国创新药从License-out到全(quan)球商(shang)业化加速。 2025 年国产(chan)创新药 License-out 交易总额已(yi)突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长(zhang)超 30%。头部企业如(ru)三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着(zhe)合作模式(shi)从(cong)早期 “一次性预付款” 转向(xiang) “首付(fu)款 + 里程碑付(fu)款 + 全(quan)球销售(shou)分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在(zai)全球供应(ying)链(lian)中(zhong)的话语权，还推动(dong)企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加(jia)速(su)国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款(kuan)国产创新药有望(wang)在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成(cheng)为新(xin)增长点。
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除此之外，前五大客户GMV占比从2022年的64.4%升至2024年的80.4%，但收入贡献率增幅显著低于GMV增幅。这或表明🍅🍑💞，国际品牌自营化趋势下，凯诘电商对核心客户的议价能力或持续减弱💗，例如客户通过降低佣金率、分摊营销费用等手段挤压代运营商利润空间。
