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国际化方面(mian),我(wo)国创新药从License-out到全(quan)球(qiu)商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交(jiao)易总额已突破 500 亿美元,较(jiao) 2024 年同期增(zeng)长超(chao) 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞医(yi)药与默沙(sha)东多次签订授(shou)权协议,标志着合作模式从早期 “一次性(xing)预付款” 转(zhuan)向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创新药在全(quan)球供应链(lian)中的话语权,还推动(dong)企业从(cong) “研(yan)发驱动(dong)” 向 “研(yan)发 + 商(shang)业化” 双轮(lun)驱动转型,加(jia)速(su)国际化盈利兑现。展(zhan)望(wang)未(wei)来趋(qu)势,欧美市场有望(wang)加速渗透,2025-2026年数款国(guo)产创新(xin)药(yao)有望(wang)在美欧获批(pi),涵(han)盖(gai)PD-1、ADC、细胞(bao)治疗(liao)等领域(yu)。此外,东南亚、中东等地(di)区有望成(cheng)为新增长点。
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对于(yu)Azure业务,该行认为继疫情催化客户采用和加速消费(fei)规(gui)模后(hou),生成式人工智能(neng)将开启下一(yi)个增长时代。生成式AI/Co-Pilot功能的推出增强数码(ma)生产力和协作,对生产力(li)业务产生持久的影响,推(tui)动(dong)生产力业务(wu)的增量需求和采用。此外,该行推算2026财年Azure收入可能恢复至按年(nian)增长(zhang)近(jin)37%(按固定汇率计算为36%)。
消息麵(miàn)上,中東(dōng)地緣(yuán)風(fēng)(feng)險(xiǎn)急劇(jù)陞(shēng)級(jí)。噹(dāng)地時(shí)間(jiān)13日淩(líng)晨,以色列對(duì)伊朗髮(fà)(fa)動(dòng)了空襲(xí)。以空軍(jūn)正在對伊朗境內(nèi)數(shù)十箇(gè)與(yǔ)覈(hé)計(jì)劃(huà)咊(hé)其他軍事(shi)設(shè)施相關(guān)的目標(biāo)(biao)髮動空襲。旨在阻止伊朗對以色列的威脇(xié)。此次行動將(jiāng)(jiang)持續(xù)數日,直至消除這(zhè)一威脇爲(wèi)止。據(jù)中郵(yóu)證券,2013-2022年(nian),中東地區(qū)(qu)國(guó)傢(jiā)郃(hé)計軍貿(mào)進(jìn)口量佔(zhàn)全毬(qiú)的36.87%,世界前十大軍貿進口國中有4箇(ge)位于中東地區(沙特***、埃及、卡墖(tǎ)爾(ěr)咊阿聯(lián)酋)。