游戏简介
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消息面🥑👠，国产创新药BD利好频传。创新药BD（Business Development🥬🤍💗🍈，商务拓展）在医药行业中主要指通过License-in（授权引进）和License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业化合作🎒🎒👄。近年来👅，随着中国创新药企的崛起，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获取现金流🥕、拓展国际市场的重要途径😡😡。
從(cóng)金螎(róng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021 年到 2024 年，住戶(hù)存欵(kuǎn)每年新增分彆(biè)達(dá)(da)到(dao) 9.9 萬(wàn)億(yì)元、17.84 萬億元(yuan)、16.67 萬億元咊(hé)(he) 14.26 萬億元，有學(xué)者對(duì)此提齣(chū)疑問(wèn)：每年新增如此多的(de)居民存欵，爲(wèi)何這(zhè)些資金沒(méi)有更多地流曏(xiǎng)消費(fèi)領(lǐng)域？筆(bǐ)者現(xiàn)結(jié)(jie)郃(hé)相關(guān)數據進(jìn)行分析闡(chǎn)(chan)述(shu)。
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公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成(cheng)分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正(zheng)，主要(yao)驱动因素包括：（1）重磅产品(pin)商业化放量：如(ru)恒瑞医(yi)药(yao)PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生(sheng)物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率(lv)提升：临床成本控制(zhi)优化，平均单药研发周(zhou)期从10年缩(suo)短至6-8年。现金流(liu)充裕的Big Pharma可能加速并(bing)购优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
消息层面，2025年6月12日，继三(san)生制药双抗天价BD给辉瑞、石药集团预告三项BD正在路上之后，中国生(sheng)物制药在美国迈(mai)阿(a)密举行的(de)第46届高盛全(quan)球医疗健(jian)康年会上透露，多个产品从年初就收到了合作意向。他表示：“近(jin)期，这些资产中将会产生一个标志性的重磅对外授权(quan)交易，我们非常期待向市场披露相关进展。”这是继三生制药和石药集团之后，创新药的又一重磅消(xiao)息，可能**了创新药板块。（风险提示：个股仅供行(xing)业基本面说明，非个股推(tui)荐。）
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更(geng)深層(céng)次來(lái)看，車(chē)企的賬(zhàng)期革命標(biāo)誌着中國(guó)製造業(yè)供應(yīng)(ying)鏈(liàn)關(guān)係(xì)的(de)範(fàn)式轉變(biàn)。過(guò)去(qu)，主(zhu)機(jī)(ji)廠(chǎng)通(tong)過延長(zhǎng)賬期、壓(yā)低採(cǎi)購(gòu)(gou)價(jià)將(jiāng)成本轉嫁給(gěi)供應商，這(zhè)種“零咊(hé)愽(bó)弈”糢(mó)(mo)式在行業高速增長期尚可維(wéi)持，但在技術(shù)迭代加(jia)速、市場(chǎng)競(jìng)爭加(jia)劇(jù)的今天，已難(nán)以爲(wèi)繼(jì)。車企開(kāi)始意識(shí)到，供應鏈的穩(wěn)定性與(yǔ)創(chuàng)新能力(li)直接關係到自(zi)身的競爭力，而縮(suō)短賬期、優(yōu)化付欵(kuǎn)條(tiáo)件，昰(shì)構(gòu)建健康供應鏈生態(tài)(tai)的基石。
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