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十多年前(qian)，A股較(jiào)H股(gu)一度齣(chū)現(xiàn)過(guò)整體(tǐ)折價(jià)的情況(kuàng)(kuang)，體現在恆(héng)生滬(hù)深港通AH股溢價(jia)指數(shù)上就昰(shì)該(gāi)指數曾(ceng)低于100點(diǎn)。但從(cóng)(cong)2015年開(kāi)始，A股相較(jiao)于H股的整體溢價開始成爲(wèi)常態(tài)，恆生滬深港通AH股溢價指數隨(suí)之也長(zhǎng)期高于100點。
住范儿暴雷(lei)：网红互联网装修公司住(zhu)范儿因资金链断裂而陷入停摆，导致800多户装修停工。公司创始人表示(shi)资(zi)金缺口已近1亿元，并已向**部门(men)申请介入审计。然而，住(zhu)范儿(er)却无法给出实际解决方(fang)案，导致业主、供应(ying)商、工长纷(fen)纷上(shang)门要钱。
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临床进展层面👝🩱，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证🍏😡💝👗，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载😻😻👙。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🍑，显著优于同类进口产品💛💞。此外🍋💝💕，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗💋👝🥝，成为年内第4款获此认定的国产ADC🥑；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元💞💘💋。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复👿。（风险提示：个股仅供行业基本面说明👄，非个股推荐🍏🍌🥔🤍。）
【共识 3】 近视性视网膜病变🥾🍏🍈💟、青光眼、糖尿病视网膜病变、老年性黄斑变性等常见致盲性眼病 初期可无症状，隐匿性强，早期筛查及干预至关重要【强烈推荐】
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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速🍒💖😠🩱😡。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🍆、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🥒，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🥕🥿🥻👘🩰，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势👝🍅💓，欧美市场有望加速渗透🥥😈，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批😻👙，涵盖PD-1、ADC👘💓👞、细胞治疗等领域👜🍌👙。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
