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在传(chuan)统电商平台(tai)陷入增长瓶颈时，重仓本地(di)生活服务的平台增长态势明显。美团(tuan)2024年财报显示，其核(he)心本地商业业务经营(ying)利(li)润(run)率高达19.7%。2025年第一季度财报显(xian)示，美团(tuan)核心本地商(shang)业板块实现收入643.24亿元，同比增长(zhang)17.8%。
从估值方面来看，当前或为吃喝(he)板块较好配置时机。数(shu)据显示，截至(zhi)昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为(wei)20.64倍(bei)，位于近10年(nian)来4.31%分位点(dian)的低(di)位，中长期配置性(xing)价比凸显。
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车企此次账期缩短并非偶然🤍🍅，而是多重因素叠加的结果🩰👠🥥。一方面，国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》以法规形式明确了60天账期红线，倒逼企业规范资金管理。另一方面，电动车价格战白热化背景下👠🍆😠，车企意识到，唯有与供应商建立“风险共担、利益共享”的共生关系，才能确保技术迭代与成本控制双重目标的实现👞👗。例如，比亚迪与宁德时代已建立“技术共享+账期前置”合作模式🤬💓🤍，账期缩短至45天，这种模式不仅降低了供应商的资金压力，也加速了电池技术的联合研发🍑。
在收入增长的表象下🍉💗🥻，铂力特的资产质量暗藏风险。2024年末应收账款余额达10.4亿元💔🍊👛💕👄，同比增长22.8%，1年以上账龄应收账款占比攀升至23.4%。尽管公司解释称客户多为国有大中型企业且“回款周期具有行业特性”👚🍊🍉，但历史数据显示其应收账款周转率长期低于行业平均水平👄🍏。2016-2018年应收账款周转率仅为1.95次/年💌👄💗🥾，显著低于同行3D Systems（5.36次）等企业，2024年周转率进一步降至1.52次，反映出销售回款效率持续恶化。
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展望后市，国元证券表示(shi)，白酒方面(mian)，去库存、稳渠道、促消费是白(bai)酒行业主线，当前白酒需求暂时(shi)承压，建议(yi)关注护城河宽阔，品牌、渠(qu)道力(li)领先，韧性强的高端酒企(qi)，以(yi)及竞争格局较好、势能向(xiang)上的区域领先酒企。
