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临(lin)床进展层面(mian)，ASCO会后数据持续发酵(jiao)，国(guo)产创新药突破性(xing)成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会(hui)中国创新药企73项研究入选口头报告（历史(shi)新高），ADC和双抗领(ling)域占比近50%，年(nian)会闭幕(mu)后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药(yao)PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗(kang)联合疗(liao)法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达(da)10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼(ni)在淋巴瘤(liu)适应症中实现总缓(huan)解率（ORR）78%，显著优于同类进(jin)口(kou)产品。此外(wai)，荣昌(chang)生物(wu)宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突(tu)破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年内第(di)4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期临(lin)床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元(yuan)。上述数据进一步验证国产创新药(yao)的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
多家展映影院策划“电影(ying)+旅游”相关服务，为购票观众提供合作酒店优惠、入住大礼包(bao)、合作景点(dian)折扣等权益；豫园商城(cheng)在(zai)联动商圈内商家推(tui)出“电影票+”福利的同(tong)时，把老城厢装点成电影节的沉浸式“分会场(chang)”，吸引中外游客打卡。
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比如潍柴动力H股今年以来累计大幅上涨接近四成👙🍏🩳，同期潍柴动力A股累计则仅上涨13.36%🩰🥔，其H股的涨幅远大于同期A股涨幅🤍，在考虑人民币和港元汇率换算因素后，其A股和H股的实际价差已缩小至5%以内👙🍍。紫金矿业💗🎒💌👢、邮储银行等多家公司也是类似情况💕🍍👚🥿👙，相较于去年底🍒💛🥾🩲，相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小🤬💛💛。另外🎒💛，还有部分公司的A股相较于H股从溢价转为折价。
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成本飙升挤压生存空间，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%👙💌🍇🍄👞，远低于国际品牌自营团队的8%🥿🩳🍎。当大数据分析、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环。这种“重运营轻创新”的发展模式，在流量红利消退时显得尤为脆弱。
