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OPEC+（包括沙特、伊朗、俄儸(luó)斯等）的石油齣(chū)口量佔(zhàn)(zhan)全毬(qiú)約(yuē)46%，預(yù)計(jì)(ji)每日2500萬(wàn)至2700萬桶。美國(guó)、加挐(ná)大等非OPEC+國(guo)傢(jiā)貢(gòng)獻(xiàn)顯(xiǎn)著。美國2025年原油生産(chǎn)預計達(dá)每日2087.9萬桶，齣口量佔全毬約15%-20%。 其他非OPEC+國傢（如巴西、挪(nuo)威）增産約180萬桶/日，齣口量佔全毬約30%。
此外，当下名创优品、布(bu)鲁可、TOPTOY、KKV等国内IP产业头部(bu)企业也正密集推进出海战略，海外市场已跃升为国(guo)内IP玩具行业(ye)的核(he)心战略(lve)要地(di)。其中，日韩、东南亚(ya)等文(wen)化(hua)基因相近的区域，更成为各品牌商资源倾(qing)斜的重点战(zhan)场，这也使得海外市场的(de)竞争态势呈现加速激化的(de)趋势。在此背景下，乐(le)自天成要想在海(hai)外市场突破(po)重(zhong)围(wei)，重新泡泡玛特的“爆款”神话，并非一件易事。（本文(wen)首(shou)发证券(quan)之星(xing)，作者|于莹）
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十多年前，A股较H股一度出现过整体折价的情况，体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点💯💝👙🥥。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点🩱。
价值(zhi)定位的尴尬处境。国际品(pin)牌与代运(yun)营(ying)商的博弈正(zheng)进入深水区。品牌方既需要代运(yun)营商帮助开疆拓土，又时(shi)刻警惕其对用户数据的掌控。悠可集团与PMPM的股权合(he)作虽开创了“利(li)益共同体(ti)”新(xin)模式，但这(zhe)类案例在行业中占比不足5%。绝大多数代运营商仍停留在“执行者”角色，收入结构(gou)过度(du)依赖销(xiao)售分(fen)成，难以分享品(pin)牌增值收益。
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