高效备忘录：海贼王712话

海贼王712话

公司(si)財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈(ying)利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血(xue)”過(guò)渡(du)。中證滬(hù)港深創(chuàng)新藥(yào)(yao)指數(shù)成分股中，約(yuē)60%企業預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅産(chǎn)品(pin)商業化放量：如恆(héng)瑞醫(yī)(yi)藥PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)售(shou)額(é)超80億(yì)元，榮(róng)(rong)昌(chang)生物ADC藥物海外收(shou)入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)(xiao)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化(hua)，平均單(dān)藥研髮週期從(cong)10年縮(suō)短至6-8年。現金流充裕(yu)的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供行(xing)業基本麵説(shuō)明，非箇股推薦(jiàn)。）

特朗普对记者表示：“我可以延期🍈🍋🍒，但认为没这个必要👙。我们已与中国达成重大协议。我们正与日本、韩国等许多国家谈判🥝💌。约一两周后我们将向各国发函阐明协议内容，就像我们此前对欧盟所做的那样👿🍏🍈🥦🥥。”

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展(zhan)望后(hou)市，国元证(zheng)券表示，白酒方面，去库存(cun)、稳(wen)渠(qu)道、促(cu)消(xiao)费是白酒行业主线，当前(qian)白酒需(xu)求暂时承压，建议关注护城(cheng)河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强(qiang)的高端酒(jiu)企，以及竞争格局较好、势能向(xiang)上的区域领(ling)先酒企。

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