国产自制一区
中金公司近日(ri)的(de)研究观点认为，一方面，以南向资金流入带来的流动性改善和(he)“边际”定价权不断提升；另一方面，更多优质企业赴(fu)港上市，弥(mi)补了(le)港股结构上“偏科”的问题，有(you)助于吸引更多资金沉淀。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵🍊🍈，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化🤍🥻。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后🥑🍊💞，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如👅🍊，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🍒，较现有标准疗法提升35%🤬🥾；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🥬👚，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定🥑🍆💔，用于胃癌二线治疗🍓💞，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报🥭，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复🍑💓。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥿🍎😠。）
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6月12日，笔者在北京市东城区贵州茅台自营店外👡👜🤍💘，随机与消费者进行交流🍈🍊🥿，一名李姓消费者提出这样的看法：“确实注意到有关茅台酒价格的讨论💕🍍💞，但我更遵从自己的内心喜好，以及当下是否对茅台酒有需求。”
市场担心特朗普(pu)的(de)贸易战可能(neng)重新(xin)点燃通胀并削弱全(quan)球对美国资产的需(xu)求(qiu)，尤其打击了最(zui)长(zhang)期限的国债(zhai)。投资者对向美国**提供如此(ci)长期限的贷(dai)款愈发谨(jin)慎，因此要求更高的收益率，推高了期限溢价。
