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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进，但(dan)行业(ye)整体增速已从(cong)2023年的18%回落至2025年(nian)的预期(qi)15%-16%。增速放缓的(de)表象下(xia)，企业命运出(chu)现显著分化：头部玩家(jia)通过自(zi)有品牌孵化、技术赋能实现(xian)了(le)逆势(shi)增长，例如若羽臣(chen)旗下“绽家”品牌贡献营(ying)收比例突破15%，成为(wei)新的增长极。而中小代运营(ying)商则陷入“规模不经(jing)济(ji)”陷阱，既(ji)无法承接国际大牌的精细化需(xu)求，又(you)难以承担新兴品(pin)牌的高投入风险。
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亏损(sun)主因在(zai)于高研(yan)发投入与产能扩张成本。2022-2024年，公司研发开支分别为0.59亿元、0.76亿元、0.91亿元，占营收比重达50.8%、34.4%、30.5%。截至2024年底，公(gong)司持有163项授权专利及(ji)122项(xiang)专利申请，研发团(tuan)队占比达28.9%。此外，公(gong)司正在运营光明生产基地、无锡生产基地、坪(ping)山测试基地三个生产基地，并在坪山、中山新建(jian)两(liang)个生(sheng)产基地，预计分别于2027年末及2026年末投产，彼(bi)时公司产能将大幅提升。
FPG财(cai)盛国际表示，联邦基金利率期货走势(shi)显示，市场目前押注美联储将从9月起连(lian)续两(liang)次降息，而(er)在数据发布前，市场预(yu)期分别为9月与12月各降一次。同时(shi)，在PPI与CPI双双疲弱之后，野村证券将核心个人消费支出（PCE）价格指数的月度预期由0.349%大幅下调至0.169%。这使得(de)三个月(yue)年化核心PCE通胀降(jiang)至1.52%，为2020年11月以来(lai)最低。野村在报告中称：“连续三个月的温和核心PCE读数表明(ming)，美国潜在(zai)通胀(zhang)趋势近期已经明显降温。”
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IT之家注(zhu)：Apple Music Replay 音乐回忆功能(neng)正如其名，主要收录(lu)用户的听歌数据(ju)，涉及用户“最喜(xi)欢的歌曲”、“各歌曲播放数量(liang)”、以及常听的专辑、艺术家等，用(yong)户可以(yi)直观获悉自己上月 / 去年(nian)最喜欢听的歌曲。
