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据此，摩根士丹利在报告中强调🥔💛，中国在机器人发展上的优势，不仅体现在资源、政策与教育方面，更体现在“长期战略思维”上🍍🥝🥭，报告引用中国传统棋类游戏“围棋”的策略特点，称中国倾向于通过“耐心与共存竞争”，逐步将对手引入劣势局面🩱🩰🥭，以实现最终胜利😠，而不是追求“短期业绩”。
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對(duì)于Azure業(yè)務(wù)，該(gāi)行認(rèn)爲(wèi)繼(jì)(ji)疫情催化(hua)客戶(hù)採(cǎi)用咊(hé)(he)加速消費(fèi)(fei)槼(guī)(gui)糢(mó)后，生成式人工智能(neng)將(jiāng)開(kāi)啟(qǐ)下一箇(gè)增長(zhǎng)時(shí)代。生成(cheng)式AI/Co-Pilot功(gong)能的推齣(chū)增強(qiáng)數(shù)碼(mǎ)生(sheng)産(chǎn)(chan)力咊協(xié)作(zuo)，對生産(chan)力業務産生持久的影響(xiǎng)，推動(dòng)生(sheng)産力業務的增量需求咊採用。此外，該行推算(suan)2026財(cái)年Azure收入可(ke)能恢復(fù)至按年增(zeng)長近37%（按固定滙(huì)率計(jì)算爲36%）。他与大量客户交流发现，客户最大的问题是之前的数字化水平尚未达到一定标准。例(li)如，企业需要实现知识问答，但却(que)不知道知(zhi)识、数据库在哪里。“许多企业还没有完全实现这一目标，更不(bu)用提整个IT业务流程优(you)化，只有数字(zi)化或信息化发展完善后，AI才能够帮(bang)助(zhu)你进一步优化”“我们发现(xian)最多(duo)的问题是，许(xu)多企业需(xu)要补一下(xia)数字化的课。”
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产(chan)创新药突破性成果验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入(ru)选(xuan)口头报告（历史新高），ADC和双(shuang)抗领域占比近50%，年(nian)会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披(pi)露并获国际权威(wei)期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在(zai)肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期）达10.2个月(yue)，较现有标准(zhun)疗法提升35%；百济神(shen)州BTK抑制(zhi)剂(ji)泽布替尼在淋巴瘤适应症中(zhong)实现总(zong)缓(huan)解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌(chang)生物宣布(bu)其ADC药物(wu)维迪西(xi)妥(tuo)单抗获FDA突破性疗法(fa)认定，用于胃癌二线治疗(liao)，成为年内第4款获此认(ren)定的国(guo)产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计划年内提交中美双(shuang)报，潜在市场空间超(chao)50亿美元(yuan)。上述数(shu)据进一(yi)步验证国产创新药的全球(qiu)竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅(jin)供行业基本面说明(ming)，非个股推(tui)荐。）
