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公司财报层面,预(yu)计(ji)盈利拐点临近,行业(ye)头部公司从“烧钱研发”到“自我造(zao)血(xue)”过渡。中证沪港深创新药(yao)指数成分股(gu)中,约60%企业预(yu)计2025年经营性(xing)现金流转正,主要驱动(dong)因素包括:(1)重(zhong)磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内(nei)年销售额超80亿(yi)元,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临(lin)床成本控制优化,平均单药研发周期从10年(nian)缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加(jia)速并购优(you)质Biotech。(风险提示:个股仅供(gong)行业基本面说明,非个股推荐(jian)。)