王者荣耀云缨爽上天的表情
進(jìn)入中國(guó)30年(nian)來(lái)，寶(bǎo)馬(mǎ)(ma)始終關(guān)註(zhu)中國社會(huì)的髮(fà)展議(yì)(yi)題(tí)，力圖(tú)以創(chuàng)(chuang)新方式提供解決(jué)方案，成爲(wèi)“傢(jiā)在中國”卓越的企業(yè)公民。寶(bao)馬積(jī)極(jí)響(xiǎng)(xiang)應(yīng)“清朗”係(xì)列專項(xiàng)行動(dòng)，謼(hū)籲(yù)全(quan)體(tǐ)行(xing)業衕(tòng)仁健康競(jìng)(jing)爭，通過(guò)創新手段構(gòu)建正能量的用(yong)戶(hù)社羣(qún)，爲營(yíng)(ying)造文明網(wǎng)絡(luò)空間(jiān)貢(gòng)獻(xiàn)力量。
AMD 在计算引擎(qing)方面推出了(le)最新的 Instinct MI350 AI 系列，配备了(le)基于台积电 3 纳米工艺节点的全新 CDNA 3 架构。它们配备了庞(pang)大的 HBM3E 内存堆栈，旗(qi)舰型号 MI355X 的 TDP 高达 1400W。AMD 表示，它们在性能方面已(yi)与英伟达的(de) Blackwell 达到同等水平。
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与此同时，净利润的增长主要得益于成本控制与运营效率的提升。报告期内，公司通过(guo)优化办公场地、调整人(ren)力资源配置以及引入AI技术，显(xian)著降低了运营(ying)成本。然而，这种“节流式”增(zeng)长难以掩盖“开源不足”的问题(ti)。当销售费用大幅减少，市场推广与业务拓展的投入也随之(zhi)收缩，这可能对(dui)未来业务增长埋(mai)下隐(yin)患。
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临(lin)床进展(zhan)层面，ASCO会后数(shu)据持续发酵，国产创新药突破性成(cheng)果验证，ADC与双抗(kang)领域迎来密(mi)集催化。2025年(nian)ASCO年(nian)会(hui)中国创新药(yao)企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领(ling)域占比近50%，年会闭幕后，多(duo)款(kuan)中国创(chuang)新药临床数据细节陆续披露并获国(guo)际(ji)权威期刊转载。例如，恒瑞(rui)医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州(zhou)BTK抑制(zhi)剂泽布替尼在淋巴(ba)瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于(yu)同类进口产品(pin)。此外(wai)，荣昌生物宣布(bu)其ADC药物维迪西妥单抗(kang)获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二(er)线治疗，成为年内第4款获此(ci)认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期(qi)临床达到(dao)主要终点，计划年内提交中美双报，潜在(zai)市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创新药的全球竞(jing)争力(li)，推动板块估值修复。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股推荐(jian)。）
