奇迹之剑：韩国vs日本中国vs美国

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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速💯💝😈。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%🥕👅。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🥭🍊，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型🥿🍈🍒👜🧄，加速国际化盈利兑现💕。展望未来趋势🥾💓🥦，欧美市场有望加速渗透💯🍌🥝，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域🍄。此外👡，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

比如潍柴动力H股今年以来累计大幅上涨接近四成，同期潍柴动力A股累计则仅上涨13.36%，其H股的涨幅远大于同期A股涨幅🍌，在考虑人民币和港元汇率换算因素后，其A股和H股的实际价差已缩小至5%以内🍉🍒🍄。紫金矿业🍍、邮储银行等多家公司也是类似情况😠🌽🍄👿🍆，相较于去年底，相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。另外，还有部分公司的A股相较于H股从溢价转为折价👢👚💯。

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