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尽管当前市场热度高涨，但专家对长期趋势持审慎乐观态度。兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为🍅，港股指数将 “震荡向上”🤍💯，科技股（如ATM互联网平台）仍是核心资产😻💕，但需警惕短期获利回吐压力🥝🌽。
从具体个股上看，A股相对于H股溢价仍是普遍现象👿。据Wind数据🥝，在纳入Wind统计口径的155家公司中🍋🥑🤬，超过150家公司的A股相对于H股仍存在溢价🍋🍄，其中145家公司溢价率仍超过10%，仅宁德时代💝、药明康德😻🥦👗、招商银行三家公司A/H股出现折价。
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“我以前喜欢在东方购物买东西🧡🍄👗，但后来我搞不清平台的线上支付方式，就好像找不到买靠谱东西的地方了💔🍉💖🍄。总不能随便哪里买个拐杖回来🎒👠，几个礼拜就坏掉😈🥬，对伐？”她觉得，上海老博会是官方平台🍇，能进来的产品是有保障的🍑🥭😈🍆，“不然去哪里一下子看那么多靠谱的品类💋🎒？这次机会太好了👿💯🍓🎒。”她掏出册子👙🍌💔👘，品类之全让记者有些惊讶——防滑地垫🥾、实时监测手表、轮椅😠🤬👛、卫生间可平移的门板等等，“我就算现在用不上🍎💘👜👝，有些东西未来也一定用得到的，有这些册子我就心安了👘🍒。”
客户的流失与留存矛盾更加突出🍏。国际品牌的自营化浪潮正在收割代运营商的成果：欧莱雅等集团通过自建数字化中台收回运营权，直接导致丽人丽妆等企业收入下滑超30%。这种“卸磨杀驴”的行业规则🥿，暴露出代运营企业核心竞争力的缺失——其积累的用户数据、运营经验未能转化为不可替代的服务能力。
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在FY25黄(huang)金价格上涨超过40%的背景(jing)下，公司(si)收入同比-17.5%，但下半财年同(tong)比跌幅-15%好于上半财年的(de)跌幅-20%。年(nian)内公司持续推进品牌转型，一方面在中国内地和中国香港开设5家新形象店、提升购物体验；另一方面关(guan)闭中国内地店效较低的(de)门店，门店经营质量得到优化，店效的改善也缓解了(le)关店(dian)对收入带来的影响，FY25中国内地同(tong)店下滑19%、门店数(shu)量同比(bi)减少12%至6，501家，但全年内地收入仅(jin)下滑17%。港澳及其(qi)他地区(qu)FY25收入同比-21%，其中同店下(xia)滑26%，门店(dian)同比净(jing)增1家。产品方面，周大(da)福(fu)在FY25财年内推出的传福系列、故宫系列零售额均超过40亿港元(yuan)，反映公司出色的产品创新开发能力，并推动毛利率提升。
