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消(xiao)息面，国产创新药BD利好频传。创新药BD（Business Development，商务拓展）在医药行业中主要指通过License-in（授权引进）和License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业化合作。近年来，随着中(zhong)国创新药企的崛起，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获(huo)取现金流、拓展国际市场的重要(yao)途径。
从金融数据来看(kan)，2021 年到 2024 年，住户存款每年新增分别达到 9.9 万(wan)亿元、17.84 万亿元(yuan)、16.67 万亿元和(he) 14.26 万亿元，有学者对此提(ti)出疑问：每年新增如(ru)此多的居民存款，为何这些资(zi)金没有更(geng)多地流向消费领域？笔者现结合相关(guan)数据进行分析阐述。
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公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)(yu)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)(dian)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公(gong)司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)(qian)研髮(fà)”到“自我造血”過(guò)渡。中證滬(hù)港(gang)深創(chuàng)(chuang)新藥(yào)指(zhi)數(shù)成(cheng)分股中(zhong)，約(yuē)(yue)60%企業預計(ji)2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅産(chǎn)品商業化放量：如恆(héng)瑞醫(yī)藥(yao)PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)(xiao)售額(é)超80億(yì)元，榮(róng)昌生物ADC藥物海外收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮(fa)傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平均單(dān)藥研髮週期從(cong)10年縮(suō)短至6-8年。現金流充裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供(gong)行業基本麵説(shuō)(shuo)明，非箇股推薦(jiàn)。）消息层面🤍🥭🍇🍋，2025年6月12日，继三生制药双抗天价BD给辉瑞🩰👞、石药集团预告三项BD正在路上之后，中国生物制药在美国迈阿密举行的第46届高盛全球医疗健康年会上透露🤬🍆👜🍑，多个产品从年初就收到了合作意向。他表示：“近期，这些资产中将会产生一个标志性的重磅对外授权交易🍓，我们非常期待向市场披露相关进展。”这是继三生制药和石药集团之后，创新药的又一重磅消息，可能**了创新药板块🤍💟👡。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🩰🧅🍇，非个股推荐。）
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更深层次来看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变🩲。过去，主机厂通过延长账期、压低采购价将成本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持👿，但在技术迭代加速、市场竞争加剧的今天🍆，已难以为继🍑😠🩳👜。车企开始意识到🩰🥭👿👜🥾，供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力🎒🥔🥾🧄🍉，而缩短账期👝👠💝、优化付款条件，是构建健康供应链生态的基石💋😻🧅。
