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公司财报(bao)层(ceng)面，预计(ji)盈(ying)利拐点临近，行业头部公司从(cong)“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数(shu)成分股中，约60%企业预(yu)计(ji)2025年经营性(xing)现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业(ye)化放量：如恒(heng)瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌(chang)生(sheng)物ADC药物海外收(shou)入占(zhan)比升(sheng)至30%；（2）研(yan)发效率提升：临床成本控制优化(hua)，平(ping)均(jun)单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险(xian)提(ti)示：个股仅供行业(ye)基本面说明，非个股推荐。）
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