重庆十大烂大学
十多年前，A股(gu)较(jiao)H股(gu)一度出现过整(zheng)体折价的情况，体现在恒生沪深(shen)港通AH股溢价指(zhi)数上就是该(gai)指数曾(ceng)低于100点。但从2015年(nian)开始，A股相(xiang)较于H股的整体溢价开始成为(wei)常态，恒生(sheng)沪深港通(tong)AH股溢价指数随之也长期高于100点。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵🥿👢👚，国产创新药突破性成果验证👞🍅，ADC与双抗领域迎来密集催化💔🍏💛。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后🥿🍒🧄🤬🎒，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载🍊。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品🍍👘。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC👄🥻；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元🥕💕。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复💋💟👅。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
【共識(shí)(shi) 3】 近視(shì)(shi)性(xing)視網(wǎng)膜病變(biàn)(bian)、青光眼(yan)、餹(táng)尿病視(shi)網膜病(bing)變、老年性黃(huáng)斑變(bian)性等常見(jiàn)緻盲性眼病 初期(qi)可(ke)無(wú)癥狀，隱(yǐn)匿性(xing)強(qiáng)(qiang)，早期篩(shāi)査(zhā)及榦(gàn)預(yù)至關(guān)(guan)重要【強烈推薦(jiàn)】字幕下载站
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速🥬👞。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元🍌🩱😻🤍🩳，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🩰，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🥑，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1🥑🍍、ADC🍉、细胞治疗等领域🎒。此外🍒😻🍏，东南亚、中东等地区有望成为新增长点💓🥝👅🍇。
