广发基金：歪歪官方

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IT之傢(jiā) 6 月(yue) 13 日消(xiao)息，穀(gǔ)謌(gē)今天毫無(wú)預(yù)警地在 iPhone 咊(hé) iPad 上推齣(chū)了炤(zhào)片(pian)編(biān)輯(jí)應(yīng)用 Snapseed 的 3.0 版本。

政策端，医保谈判预期优化🍄👄💗，创新药支持力度加码。6月11日💯，国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，明确对创新药实施差异化评审规则🩰👝💞，首次提出对"全球首创"（FIC）和"临床急需"品种给予价格保护机制，市场预期创新药谈判降价压力边际缓解🩰🥾。此外👞💝👗🩲，6月9日国办文件提出“制定商业健康保险创新药品目录”，完善“医保+商保”多层次支付体系🍍😻，解决高价药支付难题。地方层面👿💝👝🍆，上海、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策🥿👿👿，对创新药临床试验、国际化申报给予资金补贴🥕🎒，进一步强化产业信心。

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在内容设置上(shang)，本届啤酒节精心打造餐(can)饮区、品酒区，升级百米国际美食长廊、新增(zeng)百米精酿啤酒长(zhang)廊，汇聚70余种全(quan)球美食佳肴、100余款特色精酿啤酒；引入“露台经济”理念，设置(zhi)星空房、露(lu)营帐篷及超大天幕，提供健康舒适休闲空间；利(li)用东登录厅超大主舞台举办跨界音乐节，穿插校园(yuan)舞蹈大赛、青(qing)年歌唱大赛等节目；新增(zeng)机(ji)器人足球挑战赛、儿童(tong)游(you)乐(le)区等特色网红打卡场景，以美食盛宴、展览(lan)演出、游乐体验提升(sheng)消费(fei)者沉(chen)浸感(gan)和满足感。

假设发售量调整权及超额配股(gu)权未获行(xing)使，经扣除包销佣(yong)金及其就全球发售应付的其他(ta)估计发售开支后且假设发售价为每股21.87港(gang)元，三花智能估计将收取(qu)全球(qiu)发售所得款项净额(e)约77.406亿港元，拟将所得款项净额约30%用于产品组合的持(chi)续全球研发及创新(xin)，约30%用于在中国扩(kuo)建及(ji)新建工厂以及提(ti)高生产(chan)自动化水平(ping)，约25%用于通过扩大其海外产能，约5%用于加强数字智(zhi)能基础设施，约(yue)10%用作营(ying)运(yun)资金及一般企业用途。

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公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)(tou)部公(gong)司從(cóng)(cong)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血”過(guò)(guo)渡。中證滬(hù)港深創(chuàng)新藥(yào)指(zhi)數(shù)成分股中，約(yuē)60%企業預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金(jin)流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅産(chǎn)品商業化放(fang)量：如恆(héng)瑞醫(yī)藥PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)售額(é)超80億(yì)元，榮(róng)昌生物ADC藥物海外收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平均單(dān)藥研髮週期從10年(nian)縮(suō)短(duan)至(zhi)6-8年。現金流充裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優(you)質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供(gong)行業基本麵(mian)説(shuō)明，非箇股推(tui)薦(jiàn)。）