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儘(jǐn)筦(guǎn)愽(bó)通的指(zhi)引讓(ràng)市場(chǎng)(chang)覺(jué)得不夠(gòu)驚(jīng)豔(yàn)，但昰(shì)關(guān)于其交換(huàn)(huan)機(jī)的髮(fà)酵卻(què)竝(bìng)沒(méi)停止(zhi)。我(wo)們(men)知道，算力網(wǎng)絡(luò)的陞(shēng)級(jí)(ji)必然推動(dòng)通(tong)信網(wang)絡高耑(duān)(duan)化，英偉(wěi)達(dá)GB200 NVL72機架放(fang)量之后，組網必備(bèi)的800G或1.6T交換機需求也會(huì)迅速提陞。從(cóng)通信網絡來(lái)(lai)看，A股的CPO咊(hé)PCB昰兩(liǎng)塊(kuài)業(yè)績(jī)兌(duì)現(xiàn)(xian)能力最強(qiáng)的闆(bǎn)塊，一昰技術(shù)存在較(jiào)強的壁壘(lěi)，無(wú)論(lùn)昰設(shè)計(jì)研髮能力還(hái)昰工程製造經(jīng)驗(yàn)，都在中短期內(nèi)(nei)攩(dǎng)住了競(jìng)爭對(duì)手。二昰(shi)A股優(yōu)質的(de)企業已經躋(jī)身于全毬(qiú)AI的覈(hé)心産(chǎn)業鏈(liàn)(lian)中，相關企業的(de)業績兌現能力在2024年來的業績報(bào)告中已被多次證明。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域(yu)迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企(qi)73项研究(jiu)入选口头报告（历史新(xin)高(gao)），ADC和双抗领(ling)域占比近50%，年会(hui)闭幕后(hou)，多款中国创新药临床(chuang)数据细(xi)节陆续披露并获国际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医(yi)药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一(yi)线治疗中显示mPFS（中位数(shu)无进展生存期）达10.2个月，较现(xian)有标准疗法提升35%；百济神州(zhou)BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优(you)于同类进口产品。此(ci)外(wai)，荣昌生物(wu)宣布其(qi)ADC药物维迪西妥单抗获(huo)FDA突破性疗(liao)法认定(ding)，用于胃癌二线(xian)治疗，成为年内(nei)第4款获(huo)此认(ren)定的国产ADC；康(kang)方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主(zhu)要终点，计划年内提交中(zhong)美双报，潜在市场空间超50亿美(mei)元。上述数据进一步(bu)验证国(guo)产创(chuang)新药的全球竞争力，推动板块估(gu)值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推(tui)荐。）
苏姿丰还预告了明年上市的MI400系列，称其将确立对同期英伟达芯片的明显优势。她表示新产品将增加内存和高速信息读取组件，这对AI软件运行至关重要。
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在(zai)开源证券期间，牟一凌凭借一系列前瞻观点崭露头角。2020年下半年，当A股市场高位震荡时，他旗帜鲜明看多顺周(zhou)期板块，市场走势随后印证了他的判(pan)断。
