温暖的甜蜜
从(cong)IPO筹资额来看，创业(ye)板和上海主板IPO活动分列数(shu)量(liang)和筹资(zi)额首位，科创板(ban)IPO筹资额再创开板以来(lai)新低；从平均筹(chou)资额来看(kan)，北交所IPO平均筹资规模大幅上升，从2024年(nian)上半(ban)年的2亿元增至2025年(nian)上半年的3.98亿元(yuan)，近乎翻倍，其他板(ban)块平均筹资额均有所下降。
此外，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）摘要发布。ESMO 作为全球顶级肿瘤学术会议，是展示创新药临床数据的重要舞台🧡🍄👜，预计中国创新药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC🥒💛🍅🍊、胃癌🧄💕👢、肝癌等高发瘤种🧅。市场重点关注头部公司数据🌽，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联合疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数据更新👠🤍💞💗，若PFS（无进展生存期）超预期🍄，可能成为下一个重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在欧洲人群中的长期生存数据，进一步巩固其在淋巴瘤领域的全球地位。ADC领域，荣昌生物👚、科伦博泰等企业将公布新一代ADC药物的临床进展💘，关注毒副作用改善及疗效突破。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥾💛。）
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貝(bèi)森特的評(píng)估(gu)與(yǔ)無(wú)黨(dǎng)派機(jī)(ji)構(gòu)國(guó)會(huì)預(yù)(yu)算辦(bàn)公室（CBO）的估計(jì)形成了鮮(xiān)明對(duì)比。該(gāi)辦(ban)公室(shi)計算，這(zhè)項(xiàng)稅(shuì)收灋(fǎ)案將(jiāng)在未來(lái)十(shi)年內(nèi)使(shi)美國赤字增加(jia)2.4萬(wàn)億(yì)美(mei)元，但未攷(kǎo)慮(lǜ)該灋案對(dui)經(jīng)濟(jì)(ji)增(zeng)長(zhǎng)或借貸(dài)成本的動(dòng)態(tài)(tai)影響(xiǎng)。賔(bīn)夕灋尼亞(yà)州大學(xué)沃頓(dùn)商學院的估計數(shù)(shu)字則(zé)更高，認(rèn)爲(wèi)會增加(jia)預算赤字2.8萬億美(mei)元。 此外，公司股東(dōng)(dong)戶(hù)(hu)數(shù)的顯(xiǎn)著增加以及籌(chóu)碼(mǎ)集中度的下降，反暎(yìng)齣(chū)市場(chǎng)對(duì)(dui)其(qi)未來(lái)髮(fà)展的信心不足。這(zhè)種股東(dong)結(jié)構(gòu)的變(biàn)化，可能進(jìn)一步加劇(jù)公司(si)治理與(yǔ)資本市場的壓(yā)力(li)。头像欧美潮图黑人男
其中，银行股最受险资青睐，邮(you)储银行H股、农业银行H股等均被二(er)度举牌。谈及背(bei)后的(de)原因，龙格指出，首先，银行股平(ping)均股(gu)息(xi)率超5%，远超险资负债端成本（约2%至2.5%），如杭州(zhou)银行2024年股(gu)息率达4.05%，成为对冲(chong)利率下行的“类固收”资产；其次，新金融工具准则下，持有高股息银行股可计入FVOCI科目，减少利润表波动；再者，监(jian)管(guan)要求险企每年新(xin)增保费30%投资(zi)A股，叠加(jia)长期投资试点扩容(rong)（三批合计2220亿元），银行股因流动性佳、体量大成为主要承接标的；最后，如新华保险入股杭州银行，旨(zhi)在深化银保渠(qu)道(dao)合作，拓展综合金(jin)融场景。
