朴妮唛三部曲
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🩲👜。中证沪港深创新药指数成分股中🍄🥝👝，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化👛，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年💓👙💘👘。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech👙。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🌽💛🥭，非个股推荐。）
最后值得一提的是🤍，AMD 将为面向全球开发者和开源社区的 AMD 开发者云带来更广泛的使用权限👅。该平台专为快速、高性能的 AI 开发而构建👗🍎👛🍑🍌，用户在 AMD 开发者云上将能够访问一个完全托管的云环境👚💛🥿🥒，包括拥有启动 AI 项目所需的工具和灵活性💟👞，并能够无限制扩展。
3男子喝117瓶啤酒
虞正华表(biao)示，AI模(mo)型驱(qu)动背后(hou)有两个底层(ceng)驱动：数据(ju)驱动和认(ren)知驱动。人类司机开车不是数据驱动(dong)，而是认(ren)知驱动。在(zai)行业里大家(jia)都非常期待(dai)VLA模型，因为VLA是更好的自动驾驶方式，它是一(yi)个智能体，具有常(chang)识(shi)，有一定的决策思(si)考能力(li)，所以我们(men)期待VLA可能(neng)接近甚至超越人类司机。力(li)。
临床进展(zhan)层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成(cheng)果验证(zheng)，ADC与(yu)双抗领(ling)域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项研究入(ru)选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比(bi)近50%，年会闭(bi)幕后，多款(kuan)中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊(kan)转(zhuan)载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标(biao)准疗(liao)法提升35%；百济神州BTK抑制剂(ji)泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优(you)于(yu)同类进口(kou)产品。此(ci)外(wai)，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定(ding)，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点(dian)，计划年内(nei)提交中(zhong)美双报，潜在(zai)市场空间(jian)超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修(xiu)复(fu)。（风险提示(shi)：个股仅供行业基本面说明，非个股推(tui)荐。）
