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临床进展(zhan)层面，ASCO会(hui)后(hou)数据持(chi)续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与(yu)双抗(kang)领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企(qi)73项研究(jiu)入选口头报(bao)告（历史新高），ADC和(he)双抗领域占比近(jin)50%，年会(hui)闭幕后，多款中国创(chuang)新药临床数据细(xi)节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡(ka)瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一(yi)线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存(cun)期(qi)）达10.2个月，较现有标准(zhun)疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替(ti)尼(ni)在淋巴瘤适(shi)应症中实现总(zong)缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外(wai)，荣(rong)昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用(yong)于胃癌(ai)二线治疗，成为(wei)年内第4款获(huo)此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达(da)到主要终点，计划年内提交(jiao)中(zhong)美双报，潜在市场(chang)空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全(quan)球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明(ming)，非个股推荐。）
第一季度，美國(guó)股市市值下跌數(shù)(shu)萬(wàn)億(yì)美元，囙(yīn)爲(wèi)投資者擔(dān)憂(yōu)美國總統(tǒng)唐納(nà)悳(dé)·特朗普推(tui)行的貿(mào)易保護(hù)主義(yì)政筴(cè)可能會(huì)打擊(jī)經(jīng)(jing)濟(jì)增長(zhǎng)咊(hé)(he)企業(yè)盈利前景。不過(guò)，此(ci)后標(biāo)(biao)普500指數大幅反彈(dàn)，預(yù)(yu)示第二季度傢(jiā)庭財(cái)富亦將(jiāng)迴(huí)陞(shēng)。
