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迴(huí)遡(sù)過(guò)徃(wǎng)(wang)，2016年，瀘(lú)州老窖聯(lián)名氣(qì)味圖(tú)(tu)書(shū)館(guǎn)首次推齣(chū)香(xiang)水(shui)；2017年推齣的“頑(wán)(wan)味香水”上市4箇(gè)月(yue)后突然爆(bao)紅(hóng)。然而，熱(rè)度能否轉化爲(wèi)銷(xiāo)量，在(zai)噹(dāng)下環(huán)境中也有運(yùn)氣的成(cheng)分。如今瀘州老(lao)窖濃(nóng)香官(guan)方旂(qí)艦(jiàn)店中，僅(jǐn)有頑味香水十二星座係(xì)列仍在售，且在京(jing)東(dōng)、天貓(māo)兩(liǎng)箇平檯(tái)的銷量一般。
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今天节(jie)目的“微解读(du)”板(ban)块，我(wo)们将着重讨论，这张“镀金(jin)通行证”通(tong)向的，究竟(jing)是特朗普许诺的“重(zhong)塑财政(zheng)命运”，还是一(yi)个更(geng)深(shen)层次的分裂与危机。
临床进展层面，ASCO会(hui)后数据持续(xu)发酵(jiao)，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎(ying)来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史(shi)新高(gao)），ADC和双抗领域占(zhan)比近50%，年会(hui)闭幕后，多款中(zhong)国创新药临床数据细节陆续披露并获国(guo)际权威期刊转载。例如，恒瑞医药(yao)PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联(lian)合(he)疗法在(zai)肝(gan)癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存(cun)期(qi)）达10.2个月，较现有标(biao)准疗法提(ti)升35%；百济神州BTK抑(yi)制剂泽布替(ti)尼在淋巴(ba)瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优(you)于(yu)同类进口产品。此外，荣昌生物宣布(bu)其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提(ti)交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数(shu)据进一步(bu)验证国产创新药的全球竞争力(li)，推动板块估值修复。（风险提示(shi)：个股仅供(gong)行业基本面说明，非个股(gu)推荐。）
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5月份经常项(xiang)下跨境人民币结算金额为1.31万亿元，其中(zhong)货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别(bie)为0.99万亿元、0.32万(wan)亿元(yuan)；直接投资跨境(jing)人民(min)币结算金额为0.61万亿元，其中对外直接投资、外(wai)商直接(jie)投资分别为0.2万亿(yi)元、0.41万亿(yi)元。
