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目前(qian)，CagriSema正处于Ⅲ期试验过程中，诺和诺德(de)一度(du)将其定位为司(si)美格鲁肽最(zui)有可能的(de)继任者，但低(di)于预期的减肥效果引(yin)发了外界对公司可能长(zhang)期落后于礼来的担(dan)忧。
上述溢价指(zhi)数(shu)的走低(di)，某种程度上说明A股相较于(yu)H股的整体(ti)溢价进一步收(shou)窄。从两个市场主(zhu)要指数表(biao)现来看，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统计数(shu)据显示，年初至今，港股市场恒生指数累计(ji)上(shang)涨19.82%，恒生科技指数累(lei)计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之下，同期的A股市场中，上证指数累计(ji)仅上涨1.52%，深证成指累(lei)计(ji)则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指数(shu)累计(ji)下跌1.11%。
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当(dang)00后把三顿半咖啡当作加班伴侣，把Labubu当成市场顶流单品，把WonderLab代餐奶昔当成健身标配，茅台或许(xu)不再(zai)是消费图腾，但新消费(fei)品牌正在复制它的成功路(lu)径——用品类创新+情绪价值建(jian)立(li)护城河。就像东鹏特饮用“困了累了”的洗脑广告抢下48%能量饮(yin)料市场(chang)份(fen)额，这(zhe)些新(xin)势力(li)正在定义属于年(nian)轻人(ren)的“瘾品”。
“一方面(mian)是618电(dian)商(shang)大促(cu)，使用飞天茅台作为引(yin)流甚至(zhi)完成KPI的工作，导致线上茅台实际成(cheng)交价跌破2000元；另一方面是公务禁酒令的层层加码(ma)，使得短期内围绕着公务消费甚至公务人员消费呈现真(zhen)空状态，使得飞天茅台失去(qu)了部分消费场景。所以，茅台(tai)批价会(hui)下跌，如(ru)今又处(chu)于消费淡季，从而跌破所谓的2000元(yuan)/瓶(ping)。”对于跌(die)破2000元的(de)原因，酒水行业(ye)研究者欧阳千(qian)里分析称。
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虽与(yu)食品饮料赛道不同，但底层逻辑相通：谁能抓住需(xu)求变迁，谁就是下一个王者。就像茅台用联(lian)名破圈(quan)，药企也在(zai)加速布局细胞治疗、血友病(bing)药物等前沿领域（如三生国健抗IL-1β单抗(kang)进入上市倒计时），只不过这次比(bi)拼的是(shi)临床价(jia)值和政策红利。
