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公(gong)司财报层面(mian),预计盈利(li)拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指(zhi)数成分股中(zhong),约60%企业预计2025年经营性现金(jin)流转正,主(zhu)要驱动因素(su)包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞(rui)医药PD-1国内年销售(shou)额超80亿元,荣(rong)昌生物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效(xiao)率提升:临床成(cheng)本控制优化,平均单药研发周期从10年缩(suo)短(duan)至(zhi)6-8年。现金流充裕的Big Pharma可(ke)能加速并购优质Biotech。(风险提示(shi):个股仅供(gong)行业基本面说明,非个股(gu)推荐。)
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