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该行认为,今年高速公路(lu)板块的配置机会逐渐向港股转移。对比A股的(de)四家A+H高(gao)速公路公司,可以看到在同股同权的情(qing)况下,A股股价相对H股的溢价都超(chao)过50%。此外,4家A+H高速公司年初以来的港股涨(zhang)幅都明显高于A股。观(guan)察过去两年(nian)A+H高速公路股的A股对H股溢价率(lv)变化情况也(ye)可以(yi)发(fa)现,港股(gu)高速公路目前正在经历一个价值发现的过程。23-24年重(zhong)点公司A股对H股溢价率持续走(zou)高,但进入25年后,溢价率有逐渐收窄的趋(qu)势。
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貝(bèi)森特的評(píng)估(gu)與(yǔ)無(wú)黨(dǎng)派(pai)機(jī)構(gòu)國(guó)會(huì)預(yù)算辦(bàn)(ban)公室(CBO)的估計(jì)(ji)形成了鮮(xiān)明對(duì)比。該(gāi)辦公室計算,這(zhè)項(xiàng)稅(shuì)收灋(fǎ)案將(jiāng)在未來(lái)十年內(nèi)使美國赤字增加2.4萬(wàn)億(yì)美元,但未攷(kǎo)(kao)慮(lǜ)該灋案對經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或借貸(dài)成本的動(dòng)態(tài)影響(xiǎng)。賔(bīn)夕(xi)灋尼(ni)亞(yà)州大學(xué)(xue)沃頓(dùn)商(shang)學院的(de)估計數(shù)字(zi)則(zé)更高,認(rèn)爲(wèi)會增加預算赤(chi)字2.8萬(wan)億美元。现金流(liu)危机是云知声亟需(xu)IPO的核心动因。截至2024年末,公司账面现(xian)金仅1.56亿元,按当年经营性现金净流出3.19亿元计算,仅(jin)够(gou)维持(chi)不足5个月运(yun)营。更严峻的是(shi),其(qi)赎回负债高达33.03亿元,若上市失败需按年利率10%回购(gou)投资者股份,这一(yi)“生死对赌”将直接威胁公司存(cun)续。