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我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信(xin)用(yong)、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基(ji)金一定盈利，也不(bu)保证最低收益。基金的(de)过往业绩及(ji)其净值高低(di)并不预示其未(wei)来业绩表现(xian)。基金管理人提醒投资人基金(jin)投资的“买者自(zi)负(fu)”原则，在做出投资决策后，基(ji)金运营状况(kuang)与基金(jin)净(jing)值变化引致的投(tou)资风险，由投资(zi)人自行负担。基金有风险，购买过程中(zhong)应选择与自己(ji)风险识别(bie)能(neng)力和承受能力相匹配的基金，投资(zi)需谨慎。
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从结构看，5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.7%，同比低1个百分点👡；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%💘，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.6%，同比低0.3个百分点；信托贷款余额占比1%🍓🥑👿，同比低0.1个百分点🥔；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.5%🥑💟，同比低0.1个百分点🥦；企业债券余额占比7.7%💛🧄，同比低0.4个百分点；**债券余额占比20.5%😻🎒，同比高2.1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点。
盘面上🥭，热点轮动较快🧄，大部分题材都只能维持一两日的热度，医药股表现亮眼🥥🍆，周线维度上连续8周上涨🍉，国防军工🎒🥻🥻🥔、黄金、石油、航运港口等板块在国际局势变化影响下，也频频走强🍉。
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公(gong)司(si)财报层(ceng)面，预计盈(ying)利拐点临近(jin)，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计(ji)2025年经营性现(xian)金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如(ru)恒瑞(rui)医(yi)药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元(yuan)，荣昌生物(wu)ADC药物海(hai)外收入占比升(sheng)至30%；（2）研发效率提升：临床(chuang)成(cheng)本控(kong)制(zhi)优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个(ge)股仅供行业基本(ben)面说明，非个股推荐。）
