九一制作厂
临床进(jin)展层(ceng)面，ASCO会后数据持(chi)续发酵，国产创新药突破性成果(guo)验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会(hui)中国创(chuang)新药(yao)企73项研究入选(xuan)口头报告(gao)（历史新高(gao)），ADC和双抗领域(yu)占比近50%，年会闭幕后，多款(kuan)中国创新(xin)药临床数据细节陆续披露并获国际(ji)权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存(cun)期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在(zai)淋巴瘤适应症中实(shi)现总缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进(jin)口产(chan)品。此(ci)外，荣昌生物宣布其(qi)ADC药物维(wei)迪西妥单抗获FDA突破性疗法(fa)认定(ding)，用(yong)于胃癌二线(xian)治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康(kang)方生物双抗(kang)AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计划年内提交中美(mei)双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一(yi)步验证(zheng)国(guo)产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险(xian)提示：个股(gu)仅供行业基本(ben)面说明，非个(ge)股推荐。）
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噹(dāng)(dang)華(huá)熙生物市值不(bu)足巨(ju)子一半、趙(zhào)鷰(yàn)(yan)親(qīn)掌(zhang)品牌自捄(jiù)，而巨子深陷信任危機(jī)，兩(liǎng)(liang)者皆需迴(huí)歸(guī)本質：抗衰的終極(jí)驗(yàn)證不在實(shí)驗室報(bào)(bao)告或財(cái)報數(shù)(shu)字，而在消(xiao)費(fèi)者(zhe)指尖觸(chù)(chu)摸肌膚(fū)時(shí)的真實(shi)觸感。成分卡位戰(zhàn)的(de)硝煙(yān)終將(jiāng)散去(qu)，而消費者對(duì)(dui)麵(miàn)部每一寸肌膚的期待(dai)，始(shi)終清晳(xī)可見(jiàn)。唯有(you)將科技數據(jù)轉化爲(wèi)可感知的功傚(xiào)，用(yong)透明重建信任，才(cai)能穿越週期，成爲真正的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。开源证券(quan)就兴业证券2024年度业绩有如(ru)下点评：零售客户服务广(guang)度(du)与深度(du)大幅提升，零售客(ke)群有(you)效户规模取得(de)历史性突破，首破百万大(da)关。自营投资高弹性带来(lai)业绩弹性。
