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上述(shu)溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整(zheng)体溢价进一步收窄。从(cong)两个市场主要指数表现来看，年内(nei)A股市场主要(yao)指数表现弱于(yu)同期港股市场整体表现。统计数据显示，年(nian)初至今，港股市场恒生指数累(lei)计上涨19.82%，恒生科(ke)技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之下，同期的(de)A股市场中，上(shang)证指数累计仅上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板(ban)指数累计(ji)下跌3.48%，科创50指数累(lei)计下跌1.11%。
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当00后把三(san)顿半咖啡当作加班伴(ban)侣，把Labubu当成市(shi)场(chang)顶(ding)流单品(pin)，把(ba)WonderLab代餐奶昔当(dang)成健身标配(pei)，茅台或许不(bu)再(zai)是消费图腾，但新消费品牌正在复制它(ta)的成功路径——用品类创新+情绪价值建立护(hu)城河。就像(xiang)东鹏特饮用“困了(le)累了”的洗脑广告(gao)抢下48%能(neng)量饮料市场份额(e)，这些新势力正在定义属于年轻人的(de)“瘾品”。
“一方面是618电商大促😠🩳，使用飞天茅台作为引流甚至完成KPI的工作，导致线上茅台实际成交价跌破2000元💛；另一方面是公务禁酒令的层层加码，使得短期内围绕着公务消费甚至公务人员消费呈现真空状态💞，使得飞天茅台失去了部分消费场景🥒👚。所以🍉，茅台批价会下跌，如今又处于消费淡季👞，从而跌破所谓的2000元/瓶🍎。”对于跌破2000元的原因，酒水行业研究者欧阳千里分析称💓👄。
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虽与食品饮料赛(sai)道(dao)不(bu)同，但底层逻辑(ji)相(xiang)通：谁能抓住(zhu)需求(qiu)变迁(qian)，谁就是下一个王(wang)者(zhe)。就像茅台用联名破圈，药企也在加(jia)速布局细胞治疗、血(xue)友病药(yao)物等前沿领域（如三生国健抗(kang)IL-1β单抗进(jin)入(ru)上市倒计时），只不过这次比拼的是临床(chuang)价值和(he)政策红(hong)利。
