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在行业迎(ying)来基(ji)本面与政(zheng)策面多重催化的背景下，创新药(yao)ETF国泰(517110)作(zuo)为覆盖沪港深三地创新药龙头的ETF，紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，前十(shi)大重仓股权重合计(ji)超55%，可高效捕捉(zhuo)行(xing)业贝塔(ta)机会。
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在溝(gōu)通會(huì)上，劉(liú)羨(xiàn)然用數(shù)字解剖了公司的商業(yè)糢(mó)式(shi)睏(kùn)境：北京店月盈虧(kuī)平衡點(diǎn)需(xu)2400萬(wàn)營(yíng)收，毛利約(yuē)800萬，但需支(zhi)付100多萬租金、三四百萬員(yuán)工工資(zi)咊(hé)(he)兩(liǎng)三百(bai)萬投放(fang)費(fèi)，“我們(men)一直昰(shì)在牙縫(fèng)裏(lǐ)擠(jǐ)着去掙錢(qián)”。 Rho Motion 數(shù)據(jù)經(jīng)理査(zhā)爾(ěr)斯・萊(lái)斯特指齣(chū)，比亞(yà)迪對(duì)墨(mo)西哥、東(dōng)(dong)南亞及烏(wū)玆彆(biè)尅(kè)斯坦的齣口大幅拉動(dòng)了這(zhè)些(xie)地區(qū)的銷(xiāo)量(liang)增長(zhǎng)。久久刺激
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创(chuang)新药突破性成果验证(zheng)，ADC与双抗领域迎来密集催(cui)化。2025年ASCO年会中国创新药企73项(xiang)研究入选口头报告（历史新(xin)高），ADC和(he)双抗领域(yu)占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披(pi)露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑(yi)制剂卡(ka)瑞利珠单(dan)抗联合疗法在肝癌一线治(zhi)疗(liao)中显(xian)示mPFS（中位数无进(jin)展生存期）达10.2个月，较现有(you)标准疗法(fa)提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布(bu)替尼在淋巴瘤适应(ying)症中实现总(zong)缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口(kou)产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗(kang)获(huo)FDA突破性(xing)疗法认定，用于胃癌二线治(zhi)疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方(fang)生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计划年内提交中(zhong)美双报，潜在(zai)市(shi)场(chang)空间超(chao)50亿美元(yuan)。上述数据(ju)进一步验证国产创新(xin)药(yao)的全球竞(jing)争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
