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更(geng)深层次来看(kan),车企的(de)账期革命标志着中国制造业供应(ying)链关系的范式转(zhuan)变。过去,主机厂通过(guo)延长账期、压低采购(gou)价将成本转嫁给供应(ying)商(shang),这种“零和博弈”模(mo)式在行(xing)业高速增长期尚(shang)可维持(chi),但在技术迭(die)代加速(su)、市场竞争(zheng)加剧的今天,已难以(yi)为继。车企开(kai)始意识到(dao),供应链的稳定(ding)性与创新(xin)能力直接关系到自身的竞争力,而缩短账期、优(you)化付款条件,是构建健康供应链生态(tai)的基石。
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公司财报层面,预计盈利拐点临近(jin),行(xing)业头部(bu)公司(si)从“烧钱研(yan)发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新(xin)药指数成分股(gu)中(zhong),约60%企业预计2025年经营性现金流转正,主(zhu)要驱动(dong)因素包括:(1)重磅产(chan)品商业化(hua)放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超(chao)80亿元,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本控制优化(hua),平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流(liu)充裕的Big Pharma可能加速并购优质(zhi)Biotech。(风险提示:个股仅供(gong)行(xing)业基本面说明,非个股(gu)推(tui)荐。)
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十多年前🍋💌🩰💛,A股较H股一度出现过整体折价的情况,体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点💖🧄。但从2015年开始,A股相较于H股的整体溢价开始成为常态👛🍈🌽,恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点🎒。