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华熙评价巨子是典型(xing)的重流量轻技术？明明拥有非常强的科研团队，但营销投入激增72.5%（2024年20亿，营(ying)销费率36.26%），研发费率仅1.9%。痛斥多家(jia)券商巨子生物研发费率仅1.9%的现状，包装为“渠道优势驱动增长”，而华熙(xi)生物7.35%的研发(fa)投入却被视(shi)为(wei)“转型阵痛”。但反过来看，华熙的营销费率达到了45.88%（24.64%），比巨子还更高呢。
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亿(yi)利洁(jie)能(neng)退市的导(dao)火索系2023年度业绩预告(gao)“变脸”。2023年报显示，亿利(li)洁能实现(xian)营业收入87.6亿元，净利润、扣非净利润(run)分别为亏损5.4亿元、亏损6.74亿元。2023年亿利洁能业绩亏损(sun)的原因(yin)，是巨额存款(kuan)减值。原因为公司放在亿利财务(wu)公司的存款39.06亿元不翼而(er)飞。因此，审(shen)计机构也对亿利洁能2023年年报(bao)出具了保留(liu)意见的审计报告。此后公司股(gu)价(jia)一路下跌直至触及面值退市(shi)。
国际(ji)化方面，我国创新药从License-out到全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创新药(yao) License-out 交易总(zong)额已突破 500 亿美元(yuan)，较 2024 年同期增长(zhang)超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞(rui)医药与默沙东(dong)多次签订授权协议，标志着合作模(mo)式(shi)从早期(qi) “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种(zhong)模式不仅提升(sheng)了中国创新药在全球供(gong)应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化(hua)盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领(ling)域。此外，东南亚、中东等(deng)地区有望成为新增长(zhang)点(dian)。
