3q大战的经过
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%😻🍑🥝🍇🥿；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech💞💛。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🥾💋💟，非个股推荐👿💯🍓。）
拆解地平线的开支结构可以看到，2024年公司研发支出高达31.56亿元💘🍌，是当年总营收的1.32倍；研发投入同比增长33.4%💖，主要由于技术服务采购及研发人员薪酬增加🌽🥒🥔，尤其是以股份为基础的薪酬支出大幅上升🥔🍍👝🥬👘。
潜行追踪
“在阿尔伯塔举行的G-7峰会，包括与特朗(lang)普的双边(bian)会(hui)谈，很(hen)重要，”卡尼表示，“我们会花足够的时间。我们需要符合加(jia)拿大利益的协议(yi)，否则我们就不会签。我们可以等。我们越强，美国就越弱。”
一边是公司业绩(ji)持续放缓，一边公司(si)的(de)增长质(zhi)量似乎也在打折(zhe)扣。以2024年应收账款为例，其应收账款增速达到(dao)20%，而同期营(ying)收增速仅为13.8%。
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6月12日，工信部(bu)也(ye)对此事作出了积(ji)极回(hui)应(ying)。工业和信息化部相关(guan)负责人向媒体表示(shi)，汽车企业主动承诺“支(zhi)付账期不超过60天”，是积极响应国家政策号(hao)召、切实履行社会责任与企业担当的具体体现。这一举措对于构建(jian)“整车—零部件”之间(jian)协作共赢的发(fa)展生态具有深远的意义。
